Por Isaac Leobardo S\u00e1nchez Ju\u00e1rez<\/p>\n
La econom\u00eda mundial actual atraviesa por momentos cr\u00edticos, buena parte de esta situaci\u00f3n se debe al hecho de que se han implementado pol\u00edticas equivocadas, guiadas por criterios te\u00f3ricos que una y otra vez han demostrado no corresponderse con la realidad.<\/p>\n
Desde que se inici\u00f3 la actual crisis a mediados del 2008 y hasta la fecha, la mayor\u00eda de naciones del mundo han puesto en marcha pol\u00edticas fiscales agresivas con el objetivo de impulsar la demanda, la consecuencia de esto ha sido al abultamiento de los d\u00e9ficits fiscales de los pa\u00edses que lo han hecho, lo que ha vulnerado a\u00fan m\u00e1s el sistema econ\u00f3mico mundial.<\/p>\n
La idea de que el gasto p\u00fablico contribuye a la recuperaci\u00f3n de las crisis o recesiones se basa te\u00f3ricamente en las ideas de Keynes de 1936 y emp\u00edricamente en las pol\u00edticas seguidas, principalmente, por EE.UU. para la salida de la Gran Depresi\u00f3n y durante la Segunda Guerra Mundial. La realidad es que en el mediano plazo las pol\u00edticas keynesianas a lo \u00fanico que contribuyeron es al incremento de la inflaci\u00f3n, al desplazamiento de la inversi\u00f3n privada y al desequilibrio en las finanzas p\u00fablicas.<\/p>\n
El seguir un paradigma equivocado ha tenido consecuencias nefastas sobre el bienestar humano, la medicina que se ha suministrado no ha hecho m\u00e1s que agravar la enfermedad. Friedrich A. Hayek durante los primeros a\u00f1os de la d\u00e9cada de los treinta sostuvo un intenso debate con Keynes, cuyo objetivo b\u00e1sico consist\u00eda en demostrar lo err\u00f3neo de los planteamientos de \u00e9ste \u00faltimo. El debate quedo en el olvido y ahora vivimos las consecuencias de ello.<\/p>\n
Para Hayek toda teor\u00eda convincente del ciclo debe ser congruente con lo que \u00e9l llamaba teor\u00eda del equilibrio. De acuerdo con \u00e9sta, en una econom\u00eda de mercado los cambios en las condiciones subyacentes de la oferta y la demanda implican cambios en los precios relativos, cambios que no cesan hasta que la oferta y la demanda se equilibran en todos los mercados. Siempre que los precios sean realmente libres, el mecanismo de precios coordinar\u00e1 las acciones de los agentes a ambos lados de cualquier mercado.<\/p>\n
Uno de estos mercados es el de pr\u00e9stamos, donde se encuentran los intereses de prestamistas y demandantes de fondos. Al analizarlo Hayek us\u00f3 el concepto de tasa natural de inter\u00e9s propuesto por Wicksell, seg\u00fan este autor la tasa natural de inter\u00e9s es aquella que iguala el ahorro con la inversi\u00f3n.<\/p>\n
La decisi\u00f3n de las econom\u00edas dom\u00e9sticas de ahorrar se interpreta como una decisi\u00f3n de posponer el consumo presente por el futuro. El dinero ahorrado es demandado por las empresas para financiar sus proyectos de inversi\u00f3n, esto es, se utiliza para la compra de bienes de capital. Bajo este escenario, la tasa natural de inter\u00e9s coordina las actividades de los diversos agentes involucrados.<\/p>\n
La tasa natural de inter\u00e9s es un precio relativo y sus variaciones sirven para coordinar las preferencias de una sociedad en relaci\u00f3n al consumo actual y futuro con los procesos de producci\u00f3n que generan los bienes.<\/p>\n
En la teor\u00eda de ciclo econ\u00f3mico de Hayek, el mecanismo de precios coordina la actividad econ\u00f3mica, la cual, en el proceso de un ciclo, pierde su orden de alguna manera. De hecho, durante la fase de crisis del ciclo se genera una sobreproducci\u00f3n de bienes de capital. \u00bfQu\u00e9 es lo que impide que la tasa de inter\u00e9s realice su funci\u00f3n coordinativa?<\/p>\n
Hayek utilizando la concepci\u00f3n Wickselliana de la teor\u00eda del capital postulaba que exist\u00eda otra tasa de inter\u00e9s, la de mercado, la cual depende de las actividades crediticias de los bancos y puede ser diferente de la natural. La tasa de inter\u00e9s de mercado caer\u00e1 por debajo de la natural al aumentar los bancos su cr\u00e9dito. La contribuci\u00f3n de Hayek consisti\u00f3 en sostener que la desviaci\u00f3n de la tasa de inter\u00e9s de mercado respecto de la natural es la causa del ciclo econ\u00f3mico.<\/p>\n
Un ciclo normal presenta la siguiente secuencia: los bancos expanden el cr\u00e9dito, disminuyendo la tasa de inter\u00e9s de mercado para inducir a las empresas a solicitar pr\u00e9stamos. \u00c9stas hacen uso de su poder adquisitivo ampliado para alargar poco a poco el proceso productivo, como si hubiera ocurrido un descenso de la tasa natural de inter\u00e9s. En una econom\u00eda con pleno empleo de recursos, esto aleja los recursos de los consumidores. A diferencia de cuando cae la tasa natural de inter\u00e9s, los consumidores en este caso no han reducido voluntariamente su deseo de consumo en t\u00e9rminos reales, sino que se han visto obligados a consumir menos de lo que desean.<\/p>\n
Para Hayek, el fen\u00f3meno anterior se denominaba ahorro forzoso. La demanda parcialmente insatisfecha de bienes de consumo presentes empieza a presionar al alza los precios de tales bienes en relaci\u00f3n a los futuros, lo que equivale a decir que la tasa de inter\u00e9s de mercado comienza a elevarse. Esto indica a las empresas que sus anteriores decisiones de emprender proyectos de inversi\u00f3n en procesos productivos m\u00e1s largos hab\u00edan sido incorrectas, es decir, que la demanda de bienes futuros no se hab\u00eda elevado realmente. En consecuencia, dichos proyectos dejan de ser rentables y se abandona antes de ser completados, lo que inicia la crisis o fase recesiva del ciclo.<\/p>\n
La \u00fanica manera de evitar el ciclo consiste en neutralizar los efectos de la creaci\u00f3n de cr\u00e9dito haciendo que la tasa de inter\u00e9s del mercado coincida con la natural. Debe entonces buscarse que el dinero sea neutral, algo f\u00e1cil de decir pero dif\u00edcil de conseguir en la pr\u00e1ctica debido a que desconocemos la tasa natural de inter\u00e9s. En conclusi\u00f3n para Hayek es poca la efectividad de las medidas contra-c\u00edclicas que se puedan poner en marcha.<\/p>\n
La teor\u00eda de Hayek implica que los precios de mercado, justo antes de la aparici\u00f3n de la crisis, empiezan a elevarse. Si esta elevaci\u00f3n se traduce en un incremento del nivel general de precios, entonces las autoridades monetarias podr\u00edan ser inducidas a poner un freno precisamente cuando la econom\u00eda empieza a entrar en la fase recesiva, lo que termina acentuando dicha fase.<\/p>\n
Con la crisis encima, la mejor pol\u00edtica, de acuerdo con la teor\u00eda monetaria y concepci\u00f3n del ciclo econ\u00f3mico de Hayek consiste en dejar que las cosas se arreglen por s\u00ed solas, algo que resulta muy dif\u00edcil de alcanzar ya que las autoridades siempre tienen la tentaci\u00f3n a actuar. Cualquier intento de estimular artificialmente a la econom\u00eda mediante inyecciones adicionales de dinero (gasto p\u00fablico) no hace sino deprimir la tasa de inter\u00e9s de mercado, distorsionando todav\u00eda m\u00e1s la estructura productiva y acentuando la crisis.<\/p>\n
Finalmente, cualquier intento de estimular la demanda privada no har\u00eda sino magnificar el problema, ya que precisamente el exceso de demanda privada es una de las caracter\u00edsticas de esta fase del ciclo. Como ha sido te\u00f3ricamente demostrado por Hayek, la etapa recesiva del ciclo es la \u00fanica medicina efectiva para reestructurar el equilibrio del sistema. El tiempo y las evidencias observadas durante los \u00faltimos a\u00f1os parecen indicar que Keynes estaba equivocado mientras Hayek estaba en lo correcto. \u00bfPor qu\u00e9 entonces no se abandonan las pol\u00edticas keynesianas?<\/p>\n
Referencias:<\/p>\n
Caldwell, Bruce, 2009, Contra Keynes and Cambridge. Essays and Correspondence, Liberty Fund, Indiana, EE.UU.<\/p>\n
Hayek, Friedrich, 1933, Monetary Theory and the Trade Cycle, Jonathan Cape, London, UK.<\/p>\n
________________________<\/p>\n
Isaac Leobardo S\u00e1nchez Ju\u00e1rez es Doctorando en Ciencias Sociales por El Colegio de la Frontera Norte en M\u00e9xico y fue el ganador del concurso \u201cCaminos de la Libertad\u201d 2009 organizado por TV Azteca.<\/p>\n
Fuente: http:\/\/www.elcato.org\/node\/5273<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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